情绪偏差
例子1：假设某天在查阅银行户口存款时，发现帐户多了$10万元，你会如何评价你的快乐指数？另假设某天在查阅银行户口存款时，发现帐户少了$10万元，你又会如何评价你的失落指数？相信大部分人的失落感会比快乐感强。
分析：行为经济学的研究指出，人类在面对相同金额的亏损和利益时，亏损所带来的痛苦往往比获利带来的快乐感觉更强烈，这现象称为「损失厌恶偏差」（loss-aversion bias）。对于投资者而言，若受损失厌恶偏差影响，会较容易出现以下两种情况：
1.持有获利资产的时间过短。由于厌恶损失，投资者倾向过早出售获利的资产，以便尽快实现利益（profit realisation）；及
2.持有亏损资产的时间过长。即使全面的分析已指出应该出售相关资产，但由于投资者难以接受沽出资产后，实质亏损所带来的痛苦，一般会继续持有俗称「蟹货」的资产，并认为只要不出售资产，就只是帐面上的亏损（paper loss），无任何实际损失，甚或期望资产价值会回升至买入时的水平。
由于受损失厌恶偏差的影响，投资者出售了表现良好但持续保留表现逊色的资产，会增加投资组合的风险。此外，虽然上述两种情况均会对投资组合带来不利的影响，但后者的后果可更为严重。以投资股票为例，过早出售获利的股票，或限制了其价值上升而产生的潜在利益；惟在没有充分理据的支持下，迟迟不沽出亏损的股票，最坏的情况是其价值下跌至零，大大增加了该项投资的实际损失。因此，投资者宜按个人承担风险的能力（ability to bear risk）及愿意接受风险的程度（willingness to bear risk），于投资前设定「止蚀」点；当资产价值已跌至「止蚀」点时，便应出售资产，以防损失进一步扩大。
认清「止蚀」的重要性！慎防资产变「蟹货」
投资者E打算以约$50,000购入某医疗保健公司的股票作为其投资组合的一部分，其个人承担风险的能力和愿意接受风险的程度偏低，而投资期限（investment horizon）亦较短，故投资前设定10%的「止蚀」策略，一旦损失达到10%，便应出售该股票。然而，投资者E受损失厌恶偏差的影响，并没有在「止蚀」点把股票出售，最终损失的金额比预期多。
任何投资均涉及风险，股票市场亦然，其波动受多个因素影响，而「止蚀」是管理投资风险重要的一环；如不落实执行，损失有机会比预期多。值得注意的是，投资者若一直不出售表现欠佳的股票，久而久之，相关资产或会变成「蟹货」；投资者亦可能因为没有套现，而错失更佳的投资机会。
例子2A：投资者A的投资组合中持有几间不同行业公司的股票多年，即使几年间市场上出现不少变化，当中部分公司的表现更呈下滑的趋势，但投资者A因害怕作出错误的决定，担心出售了部分公司的股票后，其股价会上升，故此一直没有调整其投资组合中各公司的持股比例。
例子2B：某医疗美容公司声称取得了一项崭新技术的专利，在市场上备受关注，当中不乏吹捧该公司的讯息。投资者B的不少朋友已大量购入了该公司的股票；投资者B因害怕错失机会，在没有进行任何研究，及评估该公司是否切合其投资组合的情况下，便买入了该公司的股票。
分析：投资者A及投资者B的行为均受到「后悔厌恶偏差」（regret-aversion bias）影响。后悔厌恶偏差可从两个维度理解，一个是当考虑作出某行为时，因担心得出的结果并不理想，继而会对所作的行为感到后悔，故选择不采取任何行动，即上述例子的投资者A；而另一个理解后悔厌恶偏差的维度则是由于没有作出某行为，当负面事情发生时便会感到后悔，即上述例子的投资者B。
行为经济学的研究指出，由于决策者需要面对及为自己的行为承担责任，故大部分人对于「有」做某些事，比「没有」做某些事而引致负面结果所产生的后悔感为高。换言之，受后悔厌恶偏差影响的投资者或大多倾向维持固有的投资组合；然而，理性的投资者应定时检视其投资组合，并按个人的财务状况及市场变化等因素，决定是否需要为投资组合作出适度的调整。
此外，后悔厌恶偏差亦可导致「羊群行为」（herding behaviour）。除了担心错过机会，而盲目跟随他人投资外，当投资者认为自己的决定与身边大多数人差不多时，即使投资失利，产生的后悔感会相对较低；然而，实际投资损失并没有因此而减少。再者，不同人士的财务状况、投资目标、投资期限、承担风险的能力和愿意接受风险的程度等因素均有所不同；而市场上提供的投资产品种类繁多，因此，适合别人的投资并不一定适合自己，随意受他人影响而作出投资决定，并非理性的投资行为。
