「人民币挂钩存款」是存款还是投资产品?

2015年2月16日 年月日
《选择》月刊
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随着「沪港通」的开通及撤销每人每日兑换20,000元人民币的限额,愈来愈多市民留意人民币投资产品。现时由银行销售的人民币产品,不少是「人民币挂钩存款」。到底它是存款还是投资产品?以下是投资「人民币挂钩存款」前必须了解的重点。

问:「 人民币挂钩存款」等同人民币定期存款吗?

答:「人民币挂钩存款」是一种结构性投资产品,背后包含衍生工具(例如人民币期权)。这投资产品并非定期存款,不受香港的存款保障计划所保障,亦不等同直接购入人民币。

问: 「人民币挂钩存款」是否保本?在什么情况下会有利润或亏损?

答:「人民币挂钩存款」不一定保本,须视乎个别产品的条款而定。即使个别产品声称保本,也只会在投资者持有至到期的情况下才适用。倘若发行人无力偿债或违约,投资者可能会损失全部投资。

投资于非保本「人民币挂钩存款」,到期日可收取的款项,将取决于存款货币(例如港元)与挂钩货币(即人民币)的市场汇率,及存款货币与挂钩货币的协定汇率的比较而定。

倘人民币汇率的变动与预期一致,投资者将以港元收取到期款项;相反,倘汇率按预期的相反方向变动的话,投资者收取的到期款项将按协定汇率兑换为人民币,即以低于或高于市场汇率的协定汇率兑换已升值或贬值的人民币。

非保本「人民币挂钩存款」的潜在收益的上限为协定利息金额。但如果投资者「估错市」(即人民币汇率的走势与投资者的预测背道而驰),在最坏的情况下,将可能损失所有投资款项。

问:投资「人民币挂钩存款」有什么风险?

答:如上所述,人民币汇率升跌会影响最终回报。汇率受不同市场因素,如中国宏观经济、政治等所影响。另外,「人民币挂钩存款」通常与离岸人民币(称为CNH)挂钩。虽然在岸人民币(称为CNY)及离岸人民币所指的是同一种货币,但它们是分别在两个市场上买卖,受到并不完全一样的因素影响。CNY与CNH的汇率未必相同,汇率走势亦可能不一样。此外,一般而言,投资者不能提前终止有关挂钩存款安排。

发行及销售货币挂钩投资产品(包括人民币挂钩存款)的银行须向客户提供简洁易明的重要资料概要。在决定投资前,投资者应细阅这些文件,充分了解产品的特点及风险,并考虑产品是否适合自己。如有疑问,应向销售机构查询,或寻求独立专业意见。

港人对人民币投资有误解

根据投资者教育中心在2014年4月发表的调查报告,55%的受访港人认为人民币一定会升值。但正如所有货币一样,人民币的汇率亦可升可跌。投资者若需兑换人民币以投资人民币产品,在买入及卖出该产品时都会牵涉转换货币,即要承受汇率风险。此外,一如其他投资,人民币产品须面对投资风险,投资者亦须留意发行人或交易对手的信贷或违约风险,以及流通性风险(是否容易出售有关产品)等等。

资料来源:投资者教育中心及香港金融管理局