加息對投資理財的影響

2016年1月14日 年月日
《選擇》月刊
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加息對投資理財的影響

隨着一些宏觀經濟指標有所改善,美國聯邦儲備局上月加息0.25厘。基於聯繫匯率制度,港元與美元掛鈎,香港金融管理局隨即調高用以計算貼現率的基準利率。加息周期開始,消費者須明白息口上升對投資理財的影響,預早部署。

存款利息增加
加息最直接的影響是增加銀行存貸息率,投資組合中儲蓄比例較高的投資者,例如退休人士或長者可以即時受惠。以$100萬存款計,利率每升0.25厘,每年利息收入會增加$2,500,如此類推,若利率累升1.5厘,年息收入會增加$15,000。其他貨幣的存款息率亦可能上升,以增加存款吸引力,但若其幣值下跌,匯率損失或會抵銷利息收入。

借貸成本上升
加息是雙刃劍,既可增加儲蓄回報,亦會推高借貸成本,有貸款需要的人不可不察。

例1:樓宇按揭
香港許多家庭的最大筆債項,莫過於物業按揭。按揭貸款金額大、年期長,對息口變化極為敏感。無論你已經買樓抑或有意置業,面對息口上升,要做足壓力測試,瞭解不同的利息水平如何影響你的供樓能力。
買一個$400萬的單位,借6成即$240萬,分25年攤還,按揭利率2.15厘,月供$10,348,佔香港家庭入息中位數四成四。若加息1.5厘至3.65厘,供款會超過入息中位數的一半,供起來會頗為吃力。做9成按揭的話,加息前後供款額分別佔入息中位數六成多及接近八成,供樓負擔更重,收入不足的家庭並可能無法獲銀行批出樓宇按揭。

按揭成數 按揭息率

每月供款額

佔家庭入息中位數比例*
6成 2.15% $10,348 44%
3.65% $12,208 52%
9成 2.15% $15,523 66%
3.65% $18,313 78%

例2:信用卡欠款
息口上升會推高信用卡等個人貸款的利息,消費者應避免以每月最低還款額償還卡數,否則利息「好襟計」。
例如欠款$8,000,實際年利率(annualized percentage rate,APR)30%,每月還最低還款額$400(結欠之5%),29個月才能還清貸款,總利息開支$3,229。若實際年利率升至34%,利息開支會升至接近$4,000,等於卡數的一半。反之,每月還$1,000,利息即大幅減少,還款期亦縮短。

實際年利率 每月還款額 還款期 總利息開支
30% $400 (最低還款額) 29個月 $3,228.74
34% $400 (最低還款額) 30個月 $3,972.68
34% $1,000 10個月 $1,202.35

例3:供車
供車貸款一般是定息的,故加息對正在供車人士的影響有限。但若你準備買車,便要計清楚一旦持續加息,是否有能力承擔供款。汽車供款方式包括租購(hire purchase)和租賃(leasing),前者與一般私人貸款相似,後者計法主要反映汽車的折舊率,即一開始要支付相等於每月還款額幾倍的首期,然後才起供。
以車價$150,000,分3年共36期供款計,不論以何種方式供車,若息率升1.5厘,總利息開支都會較現水平增加約$7,000。但若不介意先付一筆首期,租賃方式的息率及利息開支通常較租購方式低一些,買車人士宜向車行或銀行詳細查詢,再作比較。

供車方式 息率 每月供款 總還款額 總利息開支
租購 3.5% 約$4,604 (36期逐期還) $165,750 $15,750
5% 約$4,791 (36期逐期還) $172,500 $22,500
租賃 2.5% 約$4,479 (首期6期,餘下30期) $161,250 $11,250
4% 約$4,667 (首期6期,餘下30期) $168,000 $18,000

債券利息收入吸引力減少
多數債券能夠提供定息收入,屬股票以外的一個主要資產類別,於不同人生階段發揮分散投資的作用。債券投資者通常以較年長人士居多。
定息債券的價格與利率一般呈相反走勢。當利率上升,債券價格通常會跌。比方說,債券價格$1,000,派3厘息,銀行息口低的時候(例如2.8厘),債息顯得吸引,但若息口向上調整至3.2厘,債券利息比起存款利息的吸引力會下降,債券價格有可能降低以提高吸引力,投資者應仔細比較兩者的回報。

衡量加息對家庭財政的影響
一般香港家庭涉及的債務可能是以上其中一項或多項,大家應將所有債務一併考慮,衡量利息開支增加對整體財政的影響,若然你是家庭經濟支柱,更應盡快清還一些高息和有抵押品的債項,並確保有能力繼續承擔家中必要開支,例如交租、按揭供款和子女學費等。有需要的話應調整消費,避免入不敷支。    


資料來源﹕投資者教育中心
(金融監管當局支持的機構)