債券與債券基金有何分別?

2002年1月15日 年月日
《選擇》月刊
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有人說債券的風險較低。究竟投資 債券有甚麼風險?

債券是由政府、銀行或需要籌措資 金的企業所發行的。除零息債券外,投資者 在債券到期日前,將定期收到由發債機構 所支付的利息。發債機構會在債券到期日 依票面值償還金額予債券持有人。

在買賣債券時,你要面對的主要風險包 括:

信貸風險:指發債機構未能如期向你 支付利息或本金的風險。在挑選債券時,你 要留意評級機構給予個別債券的信貸評 級。如發債機構的信貸評級被調低,會對債 券的價格造成壓力。

利率風險:如購入定息債券,當利率 上升時,債券的價格便會下跌。如購入浮息 債券,當利率下跌時,你可獲得的利息則會 減少。

價格風險:是指債券價格變動的風險。 債券價格在到期前可能會隨利息的升降而 波動。在到期前沽出債券,便要承受價格可 能跌低於購入價的風險。

流通性風險:指在債券到期前可能由 於沒有二手市場,或二手市場流通量欠佳, 而未能成功沽出債券套現的風險。在購買 債券前,你可向銷售債券的機構查詢他們 有否提供二手市場服務。

投資債券與債券基金有何不同?

債券與債券基金是不同的投資工 具,分別在於:

投資金額:投資債券所需的金額通常 較高。

結構:債券是由發債機構發行的。債 券基金則是依據基金組成文件成立,投資 於債券的集成投資工具。

派息機制:一般債券會定期支付利息 予投資者。相反,債券基金不一定派息。基 金所派的利息是按基金投資於債券所獲得 的收益來支付的。

價格走勢特性:如你買入債券,並持 有至到期日,便可取回本金。但如在中途賣 出,你仍要承受價格風險。債券基金則沒有 到期日,基金表現視乎基金經理的投資管 理素質,價格可升可跌。沽出基金時,可能 會因價格下跌而虧本。

費用:投資債券或需繳付託管費和代 收利息費。債券基金的收費則包括基金管 理費和信託人費用等。

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